机构普遍对5月行情持有较乐观的预期。

申银万国：

反弹幅度可能超预期

申银万国认为，自4月底以来的反弹还将持续，反弹高度甚至会超出投资者预期，上证综指阶段性高点或许能够接近4200点。市场反弹可能逐渐从政策推动的反弹，慢慢演变为基本面反弹。

反弹高度超预期的动力来自两个方面：一是宏观整体环境温和，未来2~3个月通货膨胀率持续回落，这不仅可以消除投资者对紧缩政策的担忧，也能够降低股票市场的风险溢价水平；二是一季度企业盈利（扣除石油石化和电力）部分化解悲观预期，而二季度PPI（工业品出厂价格）上行和相关政策出台促使企业盈利存在超预期可能。

反弹可能经历三个阶段：第一阶段是政策反弹；第二阶段是超跌反弹，未来通胀忧虑缓解可以修复PE，修复市场过度悲观的预期；第三阶段是基本面反弹。

行业选择上，第一阶段政策反弹：抛开基本面，选择政策受益行业，如券商、石化；第二阶段超跌反弹：选择跌得多的优质股票；第三阶段基本面反弹：选择具有基本面比较优势的行业。

国泰君安：

5月重点关注绩优成长股

国泰君安认为，股票市场“一根筋”式的齐涨齐跌＋暴涨暴跌时代已经过去，如果说之前取胜市场的关键在于组合仓位判断（敢于加仓和敢于减仓），那么，从5月份开始，投资者取胜的关键在于围绕业绩，重新确立选股制胜的投资思路。

从2007年年报和2008年一季报来看，整体上市公司业绩增长无近忧，但有远虑，整体机会有限，但存在结构性机会：1.总体盈利增速逐季放缓，2008年一季度可比公司净利润同比增速30%，考虑所得税影响，实际增速16%；2.导致2008年一季报业绩增速大幅下滑的主要原因在于销售净利率增速下降；3.未来隐忧是投资收益占净利润比例依旧偏高，盈利质量有待提升，从整体利润分布来看，A股盈利分布呈现“两头大，中间小”格局，金融业利润占比偏高（52%），长期可持续性值得怀疑；4.2008年一季度仍有部分公司业绩超出预期，蕴涵未来业绩继续超预期的可能，对于5月份的市场，“红五月”可期，反弹高点看到4300点，但4月底的普涨格局恐难再现，市场分化格局将愈加明显，投资者应该围绕业绩，重新布局，建议重点关注绩优成长股。

绩优成长股应具备四大特征：高成长性（未来3年净利复合增长率30%以上）；绩优（净资产收益率超过10%）；市值在800亿以下；估值不过高。

渤海证券：

信心提振拓展回升空间

渤海证券认为，3000点附近成为市场中期底部的可能性很大，而且组合政策的出台对市场信心的提振将会起到强劲的刺激作用，市场在5月上旬仍将延续4月底的反弹行情。但在前期沪指重要成交密集区4000点附近，投资者的信心将会有所减弱，这时市场需要4月份CPI数据进入下降趋势的确立来继续呵护信心，否则限售股解禁冲击的不利影响将会显现。

总体上，5月份市场在多重利好政策出台的推动下，市场信心的明显提振将拓展大盘回升的空间。但由于限售股解禁的影响仍未消除，在市场整体中期下跌趋势扭转之前，限售解禁比例较大的个股还面临着较大的潜在风险。具体投资品种方面，建议关注以下五方面主题投资：第一，市场深幅调整压抑下的政策受益板块，如滨海新区优势上市公司等；第二，A、H股差价“倒挂”或接近的上市公司，交易安全性较高；第三，8月份奥运会召开预期最受益的相关行业龙头公司；第四，“破发”群体中的优质上市公司；第五，融资融券试点推出预期下受益的券商龙头公司，以及沪深300成份股中权重居前的超跌蓝筹指标股。

银河证券：

八大理由支撑“红五月”

银河证券认为，前期市场下跌的诸多因素都已经得到了很大程度的缓解，各种因素都在朝有利于市场发展的积极方向转变，尽管投资者信心的转变需要一个过程，多空双方的交锋还比较激烈，但目前中级反弹已经确立。本轮反弹的高度有可能达到上证综指4500点甚至更高，二季度之后的走势将主要取决于未来宏观经济的走势。

综合来看，有八大理由支撑行情的“红五月”：1.经济恢复常态增长，扭转了市场的悲观预期；2.宏观调控压力减轻；3.2008年一季度业绩继续高增长；4.A股市场的高估值风险得到了释放，目前A股市场无论从动态估值还是静态估值看都已经被严重低估；5.二季度市场资金供求压力显著减轻；6.外围市场回暖，对A股的负面影响基本消除；7.近期政策利好频频出台，未来还可能继续出台有利于市场发展的政策措施；8.二季度工业生产旺季来临，企业效益的提高有助于股市上涨。

从我国证券市场的历史来看，每年都有投资机会，二季度可能是今年较好的投资时机。在投资机会方面，银河证券看好超跌反弹的证券、有色等行业，一季度业绩快速增长的银行、煤炭、航空、造纸、机械等行业，以及人民币升值、奥运、三通、节能环保、新能源等主题投资机会。

渤海投资：

资金博弈带来新机会

渤海投资认为，由于宏观经济运行数据即将公布，市场在上周末形成冲高回落的走势。尤其是基金重仓的银行股、地产股，成为大盘的下跌的牵引力量。但与此同时，个股活跃度犹存。可见，市场的投资机会仍然较大。

在利好政策的牵引下，A股市场在近期持续放量，沪市成交量再度突破1000亿元，上周初一度达到1500亿元的量能级别。就目前来看，虽然新增资金尚未完全取得盘面的主动权，但由于政策面的利好趋势犹存，尤其是后续仍有利好政策预期，比如融资融券等，新增资金的做多底气将进一步强化。从以往走势来看，一旦市场预期中的压力因素明朗化后，多头的做多动能的确强劲，因此本周一CPI数据明朗后，这些资金或汇成新的做多动能，从而牵引大盘震荡盘升。

有意思的是，这将带来新的投资机会，因为新多资金在近期对产品价格上涨以及题材预期有着独特的兴趣，因此这两类个股可跟踪：一是近期产品价格持续上涨的品种，比如因硝酸价格涨幅较大而受益的柳化股份、联合化工、兴化股份等，以及受国际磷肥价格上涨趋势积极影响的六国化工、湖北宜化等，而煤炭股等品种也可跟踪；二是具有一定题材预期的品种，比如创投概念股的南天信息、力合股份等，以及券商概念股在融资融券政策牵引下的投资机会，含权股的填权行情预期，如荣信股份、深圳惠程等个股就是如此。

据《上海证券报》