2月3日开市的A股，是包括1.6亿股民在内的市场各方关注的焦点。2月2日下午，央行紧急出手，表示将于3日在公开市场投放1.2万亿元资金，以确保流动性充足供应。此举将对A股的节后开盘产生什么影响？南国早报客户端记者采访了券商人士。

一问：A股开门行情如何演绎？

2020年春节假期期间，受疫情影响，“跌”成为全球主要市场的基调。

在A股之前，香港股市已于1月29日率先开市，在疫情冲击下，3个交易日即１月29日、30日、31日，香港恒指分别下跌2.82%、2.62%、0.52%。此外，欧美股市也出现普跌，其中美股创近4年来最差1月表现，最后一个交易日道指跌幅为2.09%。 

在这样的背景下，节后A股的开门行情令股民揪心。2月2日下午，市场传出利好，央行发布通知称，为维护疫情防控特殊时期银行体系流动性合理充裕和货币市场平稳运行，2月3日中国人民银行将开展1.2万亿元公开市场逆回购操作投放资金，以确保流动性充足供应，银行体系整体流动性比去年同期多9000亿元。 

广发证券南宁凤翔路营业部投资顾问陈宇分析，此举可以看作是参照2003年非典疫情期间财政、货币政策组合拳的必然动作，也体现了金融监管层对于短期金融市场动荡有应对的信心。但对于疫情的程度、延续性、经济影响等不确定性，市场存在短期情绪，因此A股节后开盘面临短期的避险性抛压。参考2003年非典疫情中的短期下跌幅度，投资者要做好指数短期回撤考验去年三季度技术支撑位、个股回撤幅度更大的短期心理准备。

二问：2003年非典是否有参考意义？ 

“从春节休市期间疫情的发展情况及外盘走势看，A股节后首日大概率低开。”国泰君安证券南宁双拥路营业部投资顾问廖超腾认为，此次疫情与2003年的非典疫情有一定的可比性。 

从当年爆发非典疫情后的A股表现看，总体走势是跟随疫情发展的节奏：前期反应不大（此时疫情未引起足够重视）；随着感染人数增多及媒体报道的深入，投资者意识到疫情有一定严重性，股市随之大跌；在大跌之后，有一次报复性短线反弹（此时伴随着一些利好消息，如日新增感染人数出现下降、治愈出院人数增加等）；反弹后进入阴跌筑底模式（此阶段为恢复元气的阶段）。 

“从本次肺炎疫情情况看，若无强力护盘，则短期市场或延续节前的下跌走势，但此时恐慌抛售不太明智，可以等出现短线报复性反弹时再酌情调整仓位。”廖超腾认为，考虑到此次疫情的影响可能是中期性质的，因此短期操作建议不要太过激进。值得一提的是，目前A股的估值总体处于历史上的较低位置，此次疫情若导致市场出现中线级别调整，很可能是一个长线“黄金坑”。 

陈宇分析，非典疫情主要的下跌过程在2003年4～5月，其后出现反弹，但6月开始继续半年级别的下跌趋势，这与当年A股市场整体估值水平接近50倍有很大关系。因此，非典并没有改变当年A股估值向下回归的中期趋势。而参考目前A股整体不足15倍的市盈率，此次肺炎疫情在中期上也很难扭转A股估值向上修复的大趋势，但短期在周级别、月级别上的冲击，尤其是对具体板块的冲击，仍然难免。

三问：如何应对节后行情？ 

很多投资者关心，节后需要重点回避哪些行业。陈宇认为，前期涨幅较大的板块个股（集中在中小板和创业板）的抛压可能较为严重。而参考2003年非典和此次产业影响等诸多因素综合判断，短期需要回避的行业、板块按风险梯度高低排列，可分为以下三梯度： 

第一梯度：短期疫情直接影响、风险较大的板块，如交运（主要是航空、机场）、餐饮、旅游，以及人流集中的商业地产、影视传媒；

第二梯度：疫情间接影响开工进度、投资和物流延迟的中端制造业，包括疫情集中区域个股、制造业中存在较多进出口环节、主要物流和制造基地位于疫情集中区域的个股。

第三梯度：间接受开工进度影响的建材、化工、有色、钢铁板块。

对于总体操作策略，陈宇也给出了他的个人观点供参考：短期内控制仓位在半仓或者以下，持有现金耐心等待短期行情企稳；同时，短期主动规避上述直接受到影响的板块个股。

廖超腾认为，去年以来，部分板块有较明显的资金进驻，这次疫情来得比较迅猛，很多资金来不及出逃，后市仍将有反复活跃的机会。生物制药类个股在节后有望出现较好的上涨行情，部分有幸坐上医药股轿子的投资者，可以重点观察板块龙头股的走势，若某日龙头股放量打开涨停，则可阶段性出局。     

（投资有风险，操作需谨慎。本文观点仅供参考，据此操作风险自负。）

编辑丨陈程

校对丨李凝

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