10月以来，沪指、深证成指、创业板分别上涨3.68%、4.84%、5.82%，但让投资者揪心的是，市场再度在3350点关口受阻回落，近几个交易日出现震荡，板块分化明显。市场是否还是逃不过“3400点魔咒”?银行法时隔5年再迎大修对板块影响几何?南国早报记者采访资深市场人士，就热点问题进行分析。

一、议大市：上攻乏力or蓄势上涨?

如何定性近几个交易日的回落?安信证券广西分公司资深投资顾问夏少烽(执业证书编号S1450617030008)预计，四季度A股大概率是震荡向上的结构性行情。

夏少烽分析，从基本面上看，在当前全球疫情冲击的背景下，中国经济能够延续复苏态势，为A股的结构性上涨提供了强有力的支持。总体而言，政策面、资金面相对上半年并没有发生太大变化，仍是支撑市场上行的核心驱动力。而技术层面上，市场在7月初阶段性见顶后启动中级别的调整，经过近3个月的震荡回调，优质板块个股的调整已经比较充分，国庆节后的两根放量大阳线是新一轮结构性上涨行情启动的技术性信号，但是指数出现单边上涨的概率不大。

“投资者或可参考上半年四五月份的情况，预计市场大概率维持进三退二、震荡攀升的走势。”夏少烽认为，这主要是由于10月份三季报业绩及美国大选带来不确定因素，市场资金仍存在较大分歧。实际上，在一轮上涨行情的初期，市场走势出现反复是正常现象，投资者无需过于担心。

招商证券南宁金湖路营业部资深投资顾问李宗朋(执业证书资格编号S1090613020001)认为，3400～3450点区域是沪指自2018年以来的一个成交压力密集区，在11月美国大选结束前，市场可能还会反复震荡，大跌和大涨的几率都不大，因此投资者还需要耐心等待市场趋势明朗。

二、说热点：银行法大修影响几何?

上周末最受关注的消息是银行法时隔5年再迎大修，明确银行业维持分业经营，不得从事证券业务。而盘面上，上周五银行股的领涨吸引了不少投资者的关注。银行法大修的消息，对银行板块有何影响?后市该板块可以继续扛起领涨大旗吗?

“我认为这个消息对券商、银行股形成短线冲击，因为市场此前对银行、证券出现混业合并存在较强预期，消息的出台意味着预期落空。当然，短期冲击不防碍这两个板块的中期估值修复。”夏少烽认为，从大周期看，近期银行板块有所回暖，主要是相关政策限制可能有所松动，而且三季度经济延续弱复苏，上周央行表示应该允许宏观杠杆率阶段性上升，扩大对实体经济的信用数据支持，这对银行板块形成利好。整体看，银行仍将引领大金融板块起到稳定市场的作用，中期具备估值修复机会。

李宗朋则认为，银行法的大修是严格界定分业经营的目标，短期来说，可能会对有意合并的券商股形成压力，但政策的出台预防了混业经营的风险，同时也对银行的一些考核指标和资金管理做了松绑。因此，指数所受到的影响不大，银行股或会在四季度有比较不错的表现。

三、论策略：后市哪些板块“钱景”好?

市场人士提醒，市场具备的是结构性震荡上涨机会，而不是指数趋势性行情，因此在配置上要注重对板块的研究。

李宗朋指出，目前市场形成一个配置共识——大金融大消费大科技顺周期资产。他们倾向于建议投资者做均衡配置，针对上述板块进行布局，其中建议超配大金融和大科技，降低消费配比，而对于顺周期中的中游制造可重点布局。四季度市场有望因为国外二次疫情导致的订单流向国内引发业绩想象，可关注纺织、新能源车配件等。

“我认为，后市机会主要集中在传统产业低估值蓝筹和新兴产业蓝筹的轮动上。”夏少烽指出，传统产业低估值蓝筹主要包括金融、地产、煤炭、化工、基建等周期性较强的行业，这些板块具备中期估值修复机会，而且技术上行业龙头处于历史低位，具备较高的安全边际。而新兴产业主要集中在新能源、半导体、云计算等泛科技方向，这些板块未来有望持续受益国家政策扶持，短期则受益10月份“十四五”规划的提振。特别需要提醒的是，近期即使是同一板块，分化也很明显，因此建议通过配置行业指数基金参与，重点关注金融、化工、煤炭、新能源、半导体、云计算等几大行业。

(提醒：投资有风险，操作需谨慎。本文观点仅供参考，据此操作风险自负。)